Деривативы. Деривативы: что это, зачем нужны и как с их помощью хеджировать финансовые риски Ограничение производных финансовых инструментов

Дериватив - основа документа для обязательства поставки или получения активов. Финансовый инструмент, зависящий от цены одной и более ценной бумаги.

Деривативы используются для срочных сделок, хеджирования рисков для получения прибыли игроками финансовых рынков.

Описание дериватива простыми словами

Грубый пример. Вы нашли фирму, продающую определенный товар дешевле, чем везде, скажем, по 100 руб. за кг. Вам необходимо 10 тонн этого товара, но на данный момент у вас недостаточно денег. Вы подписываете с этой фирмой бумаги, что она обязуется продать вам 10 тонн товара по 100 руб. до окончания недели, а вы за это оставляете небольшую предоплату. Если вы успеете найти деньги, то товар купите по этой выгодной цене, а если не успеете, то фирма продаст его другим покупателям, а вашу предоплату оставит себе.

Дериватив — информация из Википедии

Рынок деривативов - крупный сегмент финансовой системы. С их помощью инвесторы нивелируют риски на фондовых рынках, разделяют и ограничивают негативные последствия. Производные финансовые инструменты, включенные в инвестиционный портфель, позволяют уменьшить потери при неудачном развитии ситуации на рынке.

Другими словами, дериватив - соглашение между сторонами, по которому они обязаны или вправе передавать активы или средства в срок или до его наступления по определенной стоимости.

Цель приобретения дериватива - хеджирование ценового риска во времени или получение дохода от изменения стоимости базового актива. Но итог может быть как положительным, так и отрицательным для сторон сделки.

Характеристики дериватива:

цена производной изменяется вслед за стоимостью базового актива (ставка, товар, ценная бумага,
кредитный рейтинг и другие условия);
для покупки требуются небольшие первоначальные затраты;
расчеты по деривативу происходят в будущем относительно момента создания производной.

Особенности деривативов и базовые активы

У деривативов есть свои особенности:

срочность - производная действует определенный срок;
контрактность - результат срочных соглашений;
ориентация на прибыль - получение средств от изменения цены дериватива.

Особенность производной - количество деривативов необязательно должно совпадать с числом базовых активов.

По договору активы могут быть различными:

ценные бумаги;
товары;
валюта, процентная ставка, инфляция;
официальная статистика;
соглашения, производные от финансовых инструментов и другие активы.

Условия дериватива

При обоюдном согласии сторон определяются условия дериватива. Составляются контракты с содержанием:

название и стороны договора;
актив контракта и характеристика - вид ценной бумаги, ее цена и валюта, срок обращения и другие условия;
цена выполнения, порядок оплаты и число базовых активов;
вид договора (с поставкой актива или без нее), объем соглашения;
сроки выполнения контракта, ответственность сторон, разногласия и споры;
адреса, подписи и банковские реквизиты.

Преимущества и недостатки использования деривативов

Роль деривативов в финансовых процессах не всегда однозначна. С одной стороны, производные перераспределяют риски и снижают затраты финансового посредничества. Но, с другой стороны, деривативы несут значительные угрозы.

К преимуществам относятся различные условия.

Гибкость. С можно прийти к соглашению и оформить сделку с разными опционами, которые не торгуются на бирже.

Секъюризация. Ценными бумагами замещаются банковские кредиты, создаются подходящие конкурентные условия. То есть происходит замена одних активов на другие, это позволяет банку распределить риск и привлечь больше инвесторов.

Снижение затрат. Уменьшаются издержки на проведение финансовых операций, минимизируются объемы вложений, снижается риск возможного убытка.

Небольшие объемы первоначального капитала могут принести как прибыль, так и убытки. Инвесторы принимают на себя огромные вероятности потерь средств.

Из недостатков деривативов отмечаются условия.

Невыполнение обязательств по контракту. В отличие от расчетов с ценными бумагами (активы сделки предоплачены), на срочном рынке такая ситуация невозможна.

Отсутствие защиты внебиржевых деривативов. Производные не защищены законодательством. Законы классифицируют сделки с производными как пари, не подлежащие судебной защите.

Сокрытие прибыли. Деривативы часто используются для ухода от налогов и переноса балансового результата из одного квартала в другой.

Фьючерс - договор о купли-продажи базового актива по стоимости в момент оформления соглашения. Продажа или покупка происходит в будущем в определенный срок. Фьючерсы работают на биржах.

Форвард - нестандартный контракт, внебиржевой эквивалент. Купля-продажа и условия определяются между покупателем и продавцом.

Опцион - покупатель вправе выполнить сделку купли-продажи при условии, что он выплатит продавцу вознаграждение.

При грамотном применении деривативов можно снизить риски и увеличить прибыль.

Приветствую постоянных читателей и впервые заглянувших!

Деривативы – это собирательное название для целой группы финансовых инструментов. В учебниках сразу переходят к деталям и фактически строят дом без фундамента. А ведь достаточно понять принцип работы, чтобы использовать деривативные сделки с прибылью.

Дериватив – вспомогательный финансовый инструмент, договор о событии, которое произойдет в будущем.

Основной финансовый инструмент: покупка и продажа. Если инвестор покупает ценные бумаги, инвестирует в золотые монеты, недвижимость – сделка происходит сегодня. И есть конечный результат (пачка акций, стопка монет и шикарный отель).

Когда нужно получить гарантию продажи или покупки в будущем или право купить в будущем по определенной цене, результат тоже будет потом. Я хочу купить конскую сбрую. У мастера очередь на полгода вперед. Мы подписываем договор, что он через полгода продаст седло по фиксированной цене.

Товар я получу в будущем, но дериватив (гарантия) у меня есть уже сейчас.

Особенности и функции

Как не запутаться, относится сделка к деривативу или нет? Его особенности:

Есть базовая основа для сделки (материальные ценности).
Купля-продажа произойдет в оговоренные сроки в будущем.
Могут потребоваться небольшие инвестиции (гарантийный взнос).

Основная функция деривативов – страхование (хеджирование), защита от рисков в будущем не продать товар или не купить по привлекательной цене.

И это возможность заработать! Финансовые спекуляции деривативами (не с целью купить товар потом, а найти желающего и продать ему контракт сейчас) сформировали отдельный рынок.

Примеры

Мы регулярно сталкиваемся с деривативами, даже не подозревая об этом. В магазине прошу отложить понравившуюся вещь на день, продавец соглашается не продавать товар до вечера и не менять цену. Оба довольны. Я точно куплю, он гарантированно получит деньги.

Если же стоимость товара высокая, я вношу залог (квартира, машина). Это тоже деривативная сделка: собственно покупка произойдет в будущем, но договор о ней есть сейчас.

В бизнесе масштабы цен больше, но сам принцип не меняется. В сельском хозяйстве фермер планирует культуры для посадки с учетом продажи. В конце зимы – начале весны заключает договор о поставке урожая по цене, которую считает выгодной, и может спокойно работать.

Представитель сети супермаркетов заранее беспокоится о крупной партии, чтобы получить конкурентное преимущество, и в итоге точно знает, что будет обеспечен той же морковкой-капустой.

Виды

Последние 25 лет на финансовом рынке деривативные сделки показывают рост котировок. Самые популярные виды:

Опционы – финансовые инструменты, дающие право купить или продать актив за определенную плату в заранее оговоренный срок. Опцион в нашей жизни: после покупки товара у владельца появляется право до конца акции купить второй предмет со скидкой. Купит он или проигнорирует предложение – кто знает.
Фьючерсы – договорные обязательства (контракт), где одна сторона покупает, а вторая продает по оговоренной цене в будущем (но товара еще нет). Пример: производственный контракт (партия под конкретного покупателя).
Свопы – отложенные во времени сделки одновременно и на покупку, и на продажу. По сути, пролонгация договора: закончился год, договор продлили на тех же условиях. Валютные свопы используют на бирже. Открытая сделка на валютную пару по окончании суток закрывается и открывается снова (перенос сделки через ночь).
Форварды – деривативные сделки, похожие на фьючерсы, но форвард не может быть расторгнут.

Применяют также процентные, кредитные деривативы, а также страховые, погодные, энергетические.

Условия дериватива

В деривативах обязательно фиксируется цена и время исполнения в будущем. Все остальное, в том числе и условия расторжения, зависит от вида производного финансового инструмента.

Преимущества и недостатки использования

Популярность деривативных сделок растет с улучшением инвестиционного климата. Стали привычны форвардные контракты при покупке жилья в новостройке на этапе строительства. Основные преимущества:

Гарантия получения материальных ценностей в будущем.
Риски двойной продажи, незавершения расчетов сведены к минимуму.
Упрощенный бухгалтерский и налоговый учет.

Но и подводные камни, как у любого финансового инструмента, присутствуют:

Нет единого свода правил. Законодательство разных стран по-разному регулирует торговлю с использованием деривативов.
В международных контрактах колебание обменных курсов повышает риск деривативных сделок.
Многие факторы, влияющие на цену, абсолютно непредсказуемы (погодные условия, государственная политика, забастовка и др.)

Заключение

Зная принцип работы дериватива, легко понять, как работают его виды и откуда берется прибыль финансиста. Оказывается, ничего страшного нет.

На сегодня все. Хотите стать крутым инвестором – подписывайтесь на статьи и ставьте лайк. Удачи в дебрях финансов!

Что такое производные финансовые инструменты (финансовые деривативы) простыми словами? Как работает рынок производных инструментов в 2019 году?

Рынок производных инструментов (деривативов)

Если объяснять, что это такое простыми словами, можно сказать, что деривативы - это ценная бумага на ценную бумагу. В основе термина английское слово derivative, что переводится дословно «производная функция»

Деривативы относятся к так называемым вторичным инструментам . Вторичные или производные финансовые инструменты - такие типы контрактов, которые имеют в своей основе базисный (первичный) актив.

Базой дериватива могут стать практически любые продукты (нефть, драгоценные и цветные металлы, сельскохозяйственная, химическая продукция), валюты разных стран, обычные акции , облигации , фондовые индексы, индексы товарных корзин и другие инструменты. Встречаются даже производные ценные бумаги на другой дериватив - опцион на фьючерс , например.

То есть деривативы - бумаги, предоставляющие своему держателю права получения других видов активов через определенный период времени. При этом цена и требования для этих финансовых документов зависят от параметров базового актива.

Рынок деривативов имеет много общего с рынком ценных бумаг и в основе их одни и те же принципы и правила, хотя есть у него и свои особенности.

В крайне редком случае покупка производной ценной бумаги предполагает поставку реального товара или другого актива. Как правило, все сделки совершаются в безналичной форме с помощью процедуры клиринга

Какие деривативы бывают?

Классификация по базовому активу

Финансовые производные ценные бумаги - контракты, базирующиеся на процентных ставках по облигациям США, Великобритании и других стран.
Валютные производные ценные бумаги - контракты на валютные пары (курс евро/доллар, доллар/иена и другие мировые валюты). На Московской бирже высокой популярностью пользуется фьючерс на пару доллар/рубль.
Индексные производные ценные бумаги - контракты на индексы акций, такие как S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, а в России также фьючерсы на индексы акций Мосбиржи и РТС.
Производные ценные бумаги на акции . На ММВБ в том числе торгуются фьючерсы на ряд российских акций ведущих компаний: «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком» и т.д.
Товарные производные ценные бумаги - контракты на энергоресурсы, например нефть. На драгоценные металлы - золото, платину, палладий, серебро. На цветные металлы - алюминий, никель. На сельхозпродукцию - пшеница, соя, мясо, кофе, какао и даже на концентрат апельсинового сока.

Примеры производных ценных бумаг

фьючерсные и форвардные контракты;
валютные и процентные свопы;
опционы и свопционы;
контракты на разницу и на будущую процентную ставку;
варранты;
депозитарные расписки;
конвертируемые облигации;
кредитные производные.

Особенности рынка деривативов

Российскими законными актами большая часть деривативов в качестве ценных бумаг не признается. Под исключение попадают опционы, которые эмитирует акционерное общество, и вторичные финансовые инструменты, базирующиеся на ценных бумагах. К ним можно отнести депозитарные расписки, форвардные контракты на облигации, опционы на акции.

Если первичные активы обычно приобретаются, чтобы владеть базовым активом, получать прибыль от последующей продажи или доход в виде процента, то вложения в производные инструменты совершаются с целью хеджирования инвестиционных рисков.

К примеру, сельхозпроизводитель страхует себя от недополучения прибыли, заключая весной фьючерсный контракт на поставку зерна по цене, которая его устраивает. Но продаст он зерно уже осенью, после сбора урожая. Автопроизводители хеджируют свои риски, заключая такие же соглашения на получение цветного металла по устраивающей их цене, но в будущем.

Впрочем, хеджированием инвестиционные возможности деривативов не ограничиваются. Их покупка с целью продажи затем со спекулятивной целью - одна из самых популярных стратегий на бирже. А, например, фьючерсы, кроме высокой доходности, привлекают возможностью при не самых больших вложениях получить плечо на значительную сумму бесплатно.

Однако нужно иметь в виду, что все спекулятивные операции с вторичными финансовыми инструментами относятся к высокорисковым!

Выбирая деривативы в качестве средства получения прибыли, инвестору стоит сбалансировать свой портфель более надежными бумагами с низким риском

Другой нюанс - число производных финансовых инструментов вполне может быть гораздо больше, чем объём базового актива. Так, акций эмитента может быть меньше числа фьючерсных контрактов на них. Более того, компания-эмитент первичного финансового инструмента может не иметь никакого отношения к созданию деривативов.

В чем преимущества производных инструментов?

Рынок деривативов привлекателен для инвесторов и имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами.

Среди плюсов деривативов как инструмента получения прибыли стоит отметить следующие:

Производные финансовые инструменты имеют относительно невысокий порог для входа на рынок и дают возможность начинать с минимальных сумм.
Возможность получать прибыль даже в условиях снижения рынка.
Возможность извлекать большую прибыль и получать ее быстрее, чем от владения акциями.
Экономия на расходах по транзакциям. Так, например, инвестору не нужно оплачивать хранение деривативов, при этом брокерские комиссии по таким контрактам также очень невысокие и могут составлять несколько рублей.

Заключение

Деривативы - интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность - больше рисков.

Диверсификация инвестиционного портфеля и включение в него более стабильных, но менее доходных ценных бумаг, позволяет эти риски снизить

Которые, что называется, проистекают из других финансовых инструментов, являясь их производными.

Дериватив – это обязательство совершить определенное действие относительно, так называемого, базового актива (которым в свою очередь может являться любой другой финансовый инструмент или какой-либо товар). Например, это может быть обязательство, купить какое то количество товара в оговоренный срок по определенной цене. Или обязательство продать некоторое количество акций через определенный промежуток времени.

Дериватив является ценной бумагой со всеми вытекающими из этого последствиями. Он может таким же образом покупаться и продаваться по цене, которая хоть и связана с ценой базового актива, но далеко не всегда равна ей. Как правило, деривативы используют для рисков по соответствующим базовым активам, либо в чисто спекулятивных целях.

Покупатели деривативов, как правило, не имеют своей целью реальную поставку базового актива, а используют их либо как инструмент для хеджирования своих рисков, либо для получения разницы в цене. Поэтому количество обязательств по деривативам может превышать реальное количество базового актива.

Примеры базовых активов: акции, процентные ставки, валюта и т.п.
Примеры деривативов: оционы, фьючерсы, валютные свопы, контракты CFD и др.

Основные признаки и характеристики деривативов

Стоимость дериватива всегда следует за ценой базового актива, но она не всегда ей равна (что можно использовать в стратегиях арбитража). Рынок деривативов вообще тесно связан с фондовым и товарным рынками. Они работают по одним и тем же принципам и, в большинстве случаев, на них торгуют одни и те же люди;
Торгуются деривативы на, так называемом, срочном рынке с использованием кредитного плеча (маржинальная торговля). Это даёт возможность торговать ими с использованием относительно небольшого торгового капитала (по сравнению, например, с капиталом необходимым для торговли базовыми активами в них заложенными);
В качестве базового актива для дериватива могут выступать не только акции, облигации или товары, но и другие производные финансовые инструменты. В этом случае мы имеем, так называемый, дериватив на дериватив;
В большинстве случаев торговля деривативами имеет спекулятивный характер или используется в качестве хеджирования сделок проводимых с их базовыми активами.

Краткая историческая справка

Первыми исторически достоверными сведениями об использовании неких аналогов современных деривативов мы обязаны Древнему Вавилону. Доподлинно известен факт, что вавилонские купцы, снаряжая свои караваны в дальний путь, заключали договор о разделе риска. По этому договору они получали кредит с условием погашения в случае успешной доставки товаров. Естественно, что проценты по этому кредиту значительно превышали средние по рынку, но таким образом обеспечивалось покрытие опциона неисполнения обязательств (в случае потери товаров).

Вавилонские купцы

Средние века в Европе и в Азии также хранят свидетельства использования прообразов нынешних деривативов. На ярмарках появился документ lettre de faire , являвшийся, по сути, обязательством на поставку товара по истечении конкретного срока (предшественник современного форвардного контракта). Также известны и форвардные контракты на поставку луковиц тюльпанов в период, так называемой, тюльпаномании захлестнувшей Европу в конце 1630 годов.

Примерно в это же время, в Японии появились рисовые купоны, представлявшие собой не что иное, как обязательство поставить определённое количество риса в заданный срок. Японские землевладельцы обменивали эти купоны, у продавцов риса, на реальные деньги, которые позволяли им в полной мере подготовиться к сбору очередного урожая. А продавцы, в свою очередь, обеспечивали себя гарантированным запасом для будущей торговли.

Ну и наконец, 19 век был ознаменован появлением деривативов практически в том самом виде, к которому мы привыкли сегодня. В 1830 году на Лондонской бирже уже вовсю шла торговля опционами «PUT» и «CALL». А в США первые фьючерсные контракты появились в 1865 году, они торговались в Чикагской торговой палате и были завязаны на поставки зерна.

Кредитный дериватив

Производные финансовые инструменты в основе которых лежат активы в виде выданных кредитов или долговые ценные бумаги (облигации, закладные, векселя и т. п.) принято называть кредитными деривативами. В основном используются банками, их суть сводится к тому, что они дают возможность переложить свои кредитные риски на плечи других инвесторов, а кроме этого значительно повысить ликвидность своих активов.

Инвесторы вкладывают свои деньги разумеется не для того, чтобы помочь банку диверсифицировать свои риски. Они используют кредитные деривативы для хеджирования собственных рисков или (и) рассчитывают на получение прибыли от проведения спекулятивных операций с ними. Стоимость таких бумаг напрямую зависит от изменения базовой процентной ставки (см. ключевая процентная ставка).

В настоящее время широкое распространение получили следующие виды кредитных деривативов:

FRA (forward rate agreement) – соглашения о будущей процентной ставке. С их помощью стороны контракта фиксируют определённую процентную ставку (по будущему кредиту или депозиту) на определённую дату;
IRS (interest rate swap) – процентные свопы. Представляют собой контракт, стороны которого обмениваются процентными платежами по определённой сумме в течение всего срока его действия;
IRF (interest rate future) – процентные фьючерсы. Это фьючерсные контракты в основе которых лежит будущая процентная ставка;
Процентные опционы;
Опционы на процентные фьючерсы. Согласно условиям этих контрактов одна из сторон получает право выкупить (или продать) оговоренный процентный фьючерс в заранее определённую дату и по заранее определённой цене;
Опционы на соглашение о будущей процентной ставке;
Своп-опционы. Это контракты по условиям которых одна из сторон получает право выкупа (или продажи) оговоренного процентного свопа (IRS) в определённую дату по заранее определённой цене.

Дериватив (“производный” от англ.”derivative ”) – это производный финансовый инструмент от базисного актива (основного товара). В качестве базисного актива может выступать любой продукт или услуга.

Другими словами, дериватив – это финансовый контракт между сторонами, который основывается на будущей стоимости базисного актива. На рынке они существуют с древнейших времен, заключались деривативы на тюльпаны, рис и т.д.

Получается, что обладатель дериватива заключает контракт на приобретения основного товара в будущем, при этом не нужно думать о складировании и доставке. А этим контрактом уже можно спекулировать.

Целью заключения контракта является получение прибыли за счет изменения цены актива. Количество деривативов может превышать количество активов. Деривативы используют для:

(снижения риска);
Спекуляций.

Известный финансист Уоррен Баффет в 2002 году назвал деривативы "финансовым оружием массового поражения" . Финансовые аналитики напрямую увязывают последний мировой финансовый кризис со спекуляциями на рынке. Стоимость деривативов значительно превышала стоимость базисных активов.

Самые распространенные деривативы:

Фьючерс;
Форвард;
Опцион.

Фьючерсные контракты (“будущее” от англ.”future ”) представляют собой соглашения о покупке/продаже базисного актива по цене, оговоренной в момент заключения контракта. Сама купля/продажа происходит в определенный момент в будущем. Фьючерсы работают только на биржах, заключается стандартный контракт.

Форвард (“вперед” от англ.”forward ”) – это внебиржевой эквивалент фьючерса, являющийся нестандартным контрактом. Условия покупки/продажи определяются только между покупателем и продавцом.

Опцион (“выбор” от англ.”option ”) предоставляет право покупателю осуществить сделку купли/продажи при условии выплаты продавцу опциона вознаграждения. По опционному контракту покупатель имеет право выполнить свои обязательства. Продавец обязан выполнить сделку согласно обговоренным условиям.

Все контракты подразумевают поставку базисного актива в будущем на условиях, обговоренных в контракте.

Понять, что такое деривативы, можно на примере покупки автомобиля:

В салоне дилера выбрана марка машины. Далее определяется цвет машины, мощность двигателя, дополнительное оснащение и фиксируется цена на покупку. Вносится депозит и заключается форвардный контракт на приобретение машины через 3 месяца. Вне зависимости от колебания цен на рынке вы приобрели право и обязанность купить машину по ранее обговоренной цене.
Вам понравилась конкретная машина, но купить ее вы сможете только через неделю. Вы можете заключить с поставщиком опционный договор: платите ему 100 долларов и просите не продавать машину до конца недели и не повышать на нее цену. Вы приобретаете право, но не обязанность выкупить автомобиль по заявленной цене. Вы можете отказаться от покупки, если обнаружите в другом салоне более дешевый вариант.

Для обоих вариантов существуют определенные риски и выгоды. Риски.